主动 LP：直接的市场流动性

你给市场深度：把 VIZ 放进某个具体市场的曲线，让下注不会太剧烈地推动价格。作为回报，你获得费用的一份。与「做市商即庄家」模型的关键区别：在 VIZ 上，直接流动性是本金受保障的 —— 结果不可能让你亏进去。

两段话讲清

你的资金（pm_add_liquidity）进入市场的曲线，决定下注推动价格时有多平滑。池越深，大玩家越舒服，成交量越大 —— 因而费用也越多。你赚取下注的一个百分比（市场费用）外加迟下注惩罚（抗狙击惩罚）的一份，后者归 LP 累积。

你的本金不取决于谁获胜。提取（pm_withdraw_liquidity）是价格中性的：按比例收缩储备，把你的本金返还，而不推动曲线（一进一出的往返不改变价格）。而在市场结算时，settle_liquidity 无条件返还每位 LP 的本金，再加上奖金（费用、未分配给赢家的余额、惩罚池）。LP = 本金保障 + 费用收入 —— 而费用收入只在结算时实现。

逐步发生了什么

你添加流动性。 pm_add_liquidity —— VIZ 进入市场的曲线，你按出资比例获得池份额。你的存入不会移动价格（你是对称添加的）。

市场开放期间。 下注会被扣一笔费用，并按份额分配给 LP。迟下注支付抗狙击惩罚，同样归流动性一方。你的收入随周转量增长而累积。

你提取（可选）。 pm_withdraw_liquidity，部分或全部。提取是价格中性的：你取回本金（费用收入只在结算时实现——见下文），而曲线不发生位移。不存在经典 AMM 里的无常损失：一进一出的往返既不移动价格，也不吃掉你的资金。

结算。 市场一旦裁定，流动性会自行通过逐区块结算返还。settle_liquidity 无条件把本金交给每位 LP，再加奖金。流动性从下注结束起锁定至结算（在赔付计算期间），随后释放。

主动 LP 需要理解什么

• 本金保障指的是结果，而不是天底下的一切。 你不会因为市场里谁获胜而损失本金。你的收入是费用与惩罚；结果风险不会被转移到你身上。
• 你不是杠杆的对手方。 杠杆交易者的贷款由懒惰池（一个被动产品）垫付，而不是由你的直接流动性垫付。杠杆不触及你的本金。（关于覆盖杠杆超额利润有一个微妙的设计细节 —— 它被局部化到池，而不是直接 LP。）
• 深度 = 成交量 = 收入。 流动性太薄会吓退大额下注者；你的出资直接影响市场质量，并通过成交量影响你的费用。
• 结算期间的锁定是正常的。 从下注结束到赔付被算出，流动性处于锁定状态；那是结算流程，不是损失。之后本金就会返还。
• 收入在结算时实现。 已赚取的费用（earned_fee）在市场裁定时才最终确定；裁定之前它们会被体现出来，但要在返还中记账。
• 提前提取只拿回本金。 pm_withdraw_liquidity 要求行处于活动状态（status == 0），而费用计数器是在结算时与 status = 3 一起赋值的——因此提前提取无法观察到任何佣金；你只是价格中性地把本金拿回来。没有可以中途领取的“当前已赚收入”。
• void 市场不支付收入。 如果市场以 void 结束（无竞争者——预言机没有给出赢家，例如来源被取消或 50/50），下注会退款，LP 只拿回本金，零奖金。LP 收入只来自裁定出赢家的市场。

与你相邻的角色

• 市场创建者 —— 提供初始流动性（他们也是直接 LP）并设定费用。
• 下注者 —— 支付构成你收入的那笔费用。
• 被动 LP（懒惰池） —— 另一种产品：垫付杠杆的被动资金；不要与直接的市场流动性混淆。

延伸阅读：《被动 LP（懒惰池）》（有何不同、杠杆风险落在哪里）、《为何是池而不是赔率》（曲线如何运作）、《市场创建者》（费用与深度如何设定）。