Ранний выход и отложенное требование

Рынок VIZ — гибрид: вход и ранний выход идут по кривой (как на AMM), а расчёт удержанных до конца позиций — parimutuel (общий пул). Из-за этого «прибыль от раннего выхода» устроена хитрее, чем кажется. Разберём, почему выигрыш от досрочного выхода приходит не сразу.

Главное в двух абзацах

Когда вы выходите досрочно — отменяете ставку (pm_cancel_bet) или закрываете плечо (pm_leverage_close) — цена вашей позиции по кривой может оказаться выше вашей ставки. Но выплатить эту прибыль прямо сейчас нельзя: она не обеспечена проигравшими (рынок ещё не разрешён), и если её отдать из кривой — недостача ляжет на поставщиков ликвидности, а LP на VIZ principal-protected. Поэтому прибыльный «хвост» раннего выхода не кэшируется на месте.

Вместо этого система возвращает вам принципал сразу и безусловно (свои деньги, не больше ставки), а прибыльный хвост записывает как отложенное требование, привязанное к исходу (outcome-contingent deferred claim). Оно гасится на сеттле из ограниченной доли проигравшего пула — то есть только если ваш выбранный исход выиграл и в поте есть чем платить. Так консервация токенов держится, а LP не субсидируют трейдеров.

Как это работает

Принципал — сразу. Отмена/закрытие возвращает min(цена_по_кривой, ваша_ставка) немедленно. Ранний выход может срезать убыток или выйти в ноль, но не реализует прибыль в момент выхода.

Прибыльный хвост — в отложенное требование. Разница max(цена_по_кривой − ставка, 0) записывается как требование на выбранный вами исход. Не кэш, а «если этот исход победит — доплатим на сеттле».

Гасится из ограниченного пула. На разрешении требование оплачивается из bounded-доли проигравшего пула (не из кривой, не из LP-принципала). Нет проигравших денег под это — выплата урезается. Никакого молчаливого минта.

Честная цена входа (защита от накрутки). Сплит «принципал/хвост» пересчитывается по глубине кривой на момент вашей ставки, а не текущей. Это закрывает трюк «поставил → сам добавил ликвидности → раздул глубину → снял больший хвост»: нормализация может только уменьшить выплату, не увеличить.

Почему так

• LP обещан principal-protected. Если бы прибыль раннего выхода платилась из кривой, недостача (когда прибыль обгоняет проигравшие ставки) списывалась бы с принципала LP или минтилась — оба варианта ломают гарантию. Отложенное требование переносит выплату на сеттл, где источник — проигравшие, а не LP.
• Parimutuel обеспечен только проигравшими. Прибыль победителя = чужой проигрыш. До резолва «проигравших» ещё нет — значит и прибыль не из чего платить сразу.

Что нужно понимать

• Досрочно вы забираете принципал, не прибыль. Прибыльный хвост ждёт резолва.
• Хвост условен по исходу. Выбранный исход проиграл — хвоста нет; выиграл — гасится из пота (в пределах доступного).
• Это защищает LP и консервацию. Механизм намеренный, а не ограничение кошелька.
• Плечо — тот же принцип. Прибыль плеча тоже приходит после разрешения, из ограниченного пула. См. Плечевой трейдер.

Связки

• Отмена ставки — как считается возврат при досрочном выходе.
• Плечевой трейдер — почему прибыль плеча отложена.
• Активный LP — чью защиту это обеспечивает.
• Спецификация — формальная модель deferred-claim и bounded-slice.