市场创建者：如何开出一个问题

你来拟定人们将要下注的问题：「谁会赢」、「事件是否会在某个日期前发生」、「是/否」。在 VIZ 上任何账户都可以创建市场 —— 这是一个普通的已签名 pm_create_market 操作，无需权限、无需审核。我们来走一遍：你要设定什么、你要为什么负责。

两段话讲清

一个市场 = 一个问题 + 一组结果 + 一条用来计算价格的流动性曲线。你投入初始流动性（你自己的资金），设定市场费用，选择预言机（谁宣布结果）与争议模式（结果可以如何被挑战）。创建之后市场自行运转：人们下注、价格浮动、到期限时预言机宣布结果、节点自动计算赔付。

你的初始资金不会「烧掉」—— 直接的市场流动性是本金受保障的：它决定曲线深度、从费用中赚取收益，并在结算时全额返还给你（外加你累计的费用份额）。你不是下注的对手方，也不为结果承担本金风险 —— 这正是 VIZ 市场与可能亏成负数的「博彩公司」之间的区别。

问题与结果。 问题文本、元数据（标题、事件、标签、图片链接）。市场类型：二元（两个结果，CPMM 曲线）或多元（最多 64 个结果，LMSR）。当结果很多时（N 个中谁会赢）多元市场更方便；详情 —— 见关于多元市场的文章。

初始流动性。 你向曲线投入多少 VIZ。越多，市场就越「深」：下注推动价格更平缓，大玩家可以在没有剧烈跳变的情况下入场。这是你本金受保障的资本（见关于主动 LP 的文章）。

市场费用。 从下注中扣留、并作为收入付给流动性提供者（你和其他 LP）的百分比。上方受一个网络中位数参数限制。

预言机。 负责宣布结果的账户。可以是你自己，也可以是受信任的专业预言机（例如镜像 Polymarket/Kalshi 的那种）。预言机持有保险保证金与声誉：裁定错误或错过裁定都会受罚 —— 见关于预言机的文章。

争议模式与窗口。 结果宣布之后可以如何被挑战：由委员会还是由账户投票，以及在多长的宽限期内。这保护下注者免受错误裁定的影响。

期限。 betting_expiration —— 何时停止接受下注；result_expiration —— 预言机必须宣布结果的截止期限。allow_early_resolution 选项允许预言机在结果已经确定时提前关闭市场。

市场开放。 人们下注，费用作为 LP 收益累加给你。你可以追加流动性，或提取其中一部分（价格中性，不损失本金）。
下注关闭。 到 betting_expiration 时停止接受下注。
裁定。 预言机宣布结果。节点分配池：判对的人自动获得赔付，而你的 LP 本金 + 费用份额在结算时无条件返还。
如果没有结果。 预言机宣告 no-contest（事件被取消、来源消失）→ 下注退还给下注者，你的流动性回到你手中，且预言机不受罚。但如果预言机一直沉默到截止期限（result_expiration + 宽限期），市场会作为**错过裁定（missed-resolution）**死去：下注仍然退还，但预言机受罚（见「预言机与裁定」）。

你不是庄家。 直接的市场流动性不会用你自己的钱去承担赢利 —— 奖池由失败的下注构成。你的本金受保障。
预言机是关键选择。 市场能否被诚实裁定取决于它。糟糕的预言机 = 争议与惩罚。要么选一个久经检验的，要么自己做预言机并把保险保持在风险下限之上，否则你的市场会从目录中被隐藏。
费用是一种平衡。 费用越高 = 你的收入越多，但市场对玩家越贵、成交量越少。费用越低则对下注者越有吸引力。
深度决定一切。 流动性稀薄 = 每笔下注都让价格剧烈跳变，会赶走大玩家。初始资金决定市场的质量。
元数据很重要。 没有链上标题/标签的市场在客户端里更难被找到，自动化也更难裁定它。

延伸阅读：「预言机与裁定」（该选谁、他们负什么责）、「主动 LP」（流动性与本金返还的机制）、「争议」（争议模式）、「多元市场」（结果多于两个时）。