被动 LP：懒惰池

不想挑选某个具体市场、盯着它的深度 —— 那就把 VIZ 放进懒惰池。它是一个被动产品：你的资金自动为系统（首先是杠杆）提供燃料并赚取收益，而你什么都不用盯。

两段话讲清

你存入 VIZ（pm_lazy_deposit）并按池当前的权益价格获得池的份额（不是按面值：份额价格由 free + allocated − pending_withdrawals 计算，这样在资金已被投放时新存入的资金不会在奖励中拿到虚高的权重）。池充当杠杆交易者的对手方：杠杆贷款由懒惰池垫付，而加价外加资金费率则作为收益回流到池中。除此之外还有系统通用费用的一份。

你在池中的本金会回来，但如果当下自由余额不足（资金投放在未平仓的杠杆持仓里），这笔支付可能进入 FIFO 队列。池的不变量是 free_balance ≥ 0：池永远不会支付超过实际自由的部分；提取请求会被登记，并随着资金回流逐步兑付。提前提取的罚则只从奖励中扣取 —— 本金不会被削减。

逐步发生了什么

存入。 pm_lazy_deposit —— VIZ 进入池，你按权益价格获得份额。此后由池自己决定把资金投向何处（杠杆、深度）；这件事你不手动操控。

收益累积。 杠杆交易者支付加价与资金费 —— 这些进入池的收益。你的份额随之增值。收入是被动的，没有什么要点击的。

提取 —— 计划提取或紧急提取。 pm_lazy_withdraw（按份额部分提取，或全部提取）。若池有足够的自由余额，支付即时到账。若资金已被投放，一条请求（pm_lazy_withdraw_request）进入 FIFO 队列，并随着资金从杠杆/深度回流而兑付。紧急提取要付罚则 —— 但只从已累积的奖励中扣；你的本金不减少。

队列及其顺序。 请求在每一次带来自由余额回流的事件（杠杆平仓、转换、新的存入）上按到达顺序兑付。这保护池不会转为负数 —— 这是早期设计的一个教训：当时紧急提取会把 free_balance 拖到零以下。

被动 LP 需要理解什么

• 池是杠杆的对手方。 与直接的市场 LP（曲线深度、对结果本金保障）不同，懒惰池承担杠杆持仓的风险：它的资金被交易者借走。收益更高，但风险的性质不同。
• 份额价格基于权益，而非面值。 你按池的真实价值获得份额，而不是 1:1。这在老存款人与新存款人之间公平地分配收益。
• 提取可能需要等待。 若全部自由余额都已投放，你的请求进入队列。这不是损失 —— 本金会随着持仓解开而返还；但不保证即时。
• 罚则只打奖励。 提前/紧急提取削减的是收益，不是本金。free_balance ≥ 0 是硬性不变量。
• 被动既是优点也是缺点。 你不挑市场、不盯深度，但你同样不控制资金流向何处。

与你相邻的角色

• 杠杆交易者 —— 从你的池借款去押价格；他们的加价就是你的收入。
• 主动 LP —— 精神上相反的产品：在具体市场里手动做深度，对结果本金保障。
• 市场创建者 —— 搭建杠杆与深度赖以运作的那些市场。

延伸阅读：《杠杆交易者》（谁从池借款、怎么借）、《主动 LP》（与直接流动性有何不同）、《懒惰池细说》（权益价格、FIFO 提取、收益逐步拆解）。